嫩草青青草

责任编辑：张义凌来源：恒大研究院 任泽平 马家进导读“防范化解重大风险”是未来3年三大攻坚战之首，结构性去杠杆是基本思路。但是随着经济下行压力增大、融资成本上升、信用风险大面积暴露等，目前市场上对于是应该“宽松去杠杆”还是“紧缩去杠杆”存在广泛争论，对政策措施和决心存在普遍疑虑，对短痛还是长痛面临重大抉择，表明去杠杆正进入深水区。这些都考验政策定力和智慧，考验改革方向和勇气。

而朱一栋的真正角色，不是一个产业资本舵手——却是一个将父亲辛苦打拼产业作为玩物的“炒客”。在某些人看来，朱一栋此时的失联并不突然，早有迹象。根据一篇报道，朱一栋擅长交际，曾作为朱氏家族的外贸代表，与三菱、豪雅、索尼、奥地利特里巴赫、法国罗地亚、德国肖特、韩国SK和美国钼公司谈过“生意”。而生意的“由来”是其曾利用阜兴集团资源，大举于2010年期间抄底稀土并大量获利，最高回报一度达到30倍以上。

对于非证券类私募基金而言，一方面从基金投资款的流向看，托管人根据管理人的划款指令将资金划出，投资款在离开基金托管账户进入融资方的账户后，就脱离了托管人的监控；托管人只有在基金投资到期后，被动接受到期投资回款。因此，中间环节托管人无法监控资金流向，中间环节断开，投资款无法形成闭环，这给不法私募基金管理人非法使用甚至侵吞资金可乘之机，带来巨大衍生风险。

还有更严重的后果。在相当长一段时间里，各国解决贸易争端基本都是谁实力强谁说了算。WTO争端解决机制一个最重要的意义，就是避免这种弱肉强食的“丛林法则”，让规则来制衡强权。一旦“法院”没了，世界贸易重新被强权支配的风险就增加了。对WTO成员来说，上诉机构也很重要。

硬性的预算约束缺失、充裕而低廉的资金供应，导致地方政府和国有企业的融资需求过于旺盛。融资规模大、违约风险小、利率敏感度低等特点使得地方政府和国有企业成为金融机构的优质客户，信贷资源向其大规模倾斜，对民营企业产生挤出效应。信贷资源未能有效配置，低效率的国有企业占用了大量资金，而高效率的民营企业的融资需求却得不到充分满足，融资难融资贵问题十分突出。

中信国安：预计2018年度净利润同比增长逾五倍中信国安预计2018年度净利润为18亿-22亿元，同比增长593.99%-748.20%；净利润增长主要源于非经常性损益。创维数字：2018年净利润预增近三倍创维数字公告称，预计2018年度净利润2.75亿-3.6亿元，同比增长191.51%–281.62%。